ポートフォリオの点検

ポートフォリオの管理の手順

ポートフォリオの管理には、ぜひ、変動の許容範囲を設定しておきましょう。変動の許容範囲とは、 こちらで紹介した損切り水準のこと です。何もこの水準を超えたからすぐにポートフォリオを売却してしま うのではありません。「この水準を超えて変動を起こしたときには次のス テップのことを考えましょう」という水準だと思ってください。

最初にポートフォリオの分散投資の効果をチェックしてみましょう。株 式に極端に偏っているなど資産クラスとしての確認が一つ、そして、レア ルやユーロなど特定の為替のリスクをとりすぎていないかという確認で す。リスク資産の資産配分が極端になっているときは修正しましょう。次 に、リスクコントロールです。リスクコントロールは、無リスク資産を調 整して行います。思っている以上にリスクをとっていると感じたら、無リ スク資産の割合を引き上げるようにアドバイスするとよいでしょう。

リスクの説明と調整

「よく分散されたリスク資産のポートフォリオであれば、リスクは10% 程度である」と考えてよいでしょう。そして、無リスク資産のリスクはゼ ロなので、ポートフォリオ全体のリスクは、リスク資産の割合にのみ比例 することになります。リスク資産部分の比率× 10% がポートフォリオ全 体のリスクとなるのです。

ポートフォリオのリスクが５ %、期待リターンが２ % であれば、95% の確率で実際のリターンが、12%（= ２ % + ５ % ×２）と－８ %（= ２ % －５ % × ２）の間に入ると解釈できます。「運が悪いときは８ % く らいマイナスになることを覚悟しましょう」と説明できます。

この記事は、「投資信託エキスパートハンドブック」のリメイク版の一部です。