カテゴリー: 資産運用

このファンドは、鎌倉投信株式会社が運用するファンドで、国内株式に投資するファンドです。このファンドは、目論見書で「国内を中心に、社会との調和の上に発展する次のような企業の株式に投資する」と謳っています。具体的には、（１）これからの日本に必要とされる企業（２）顧客・消費者、社員とその家族、取引先、地域、自然・環境、株主等を大切にし、持続的で豊かな社会を醸成できる企業（３）優れた企業文化を持ち、人財を活かす企業（４）循環型社会を創る企業（５）日本の匠な技術、感動的なサービスを提供する企業に投資すると記載されています。

日本の株式に投資するとなっていますが、実際に日本の株式に投資されているのは約5割です。そのため、市場が上げ相場の時には市場に追い付けないが、下げ相場の時には市場ほど下落しない傾向があります。株式を構成する投資銘柄は約60銘柄です。債券にもわずかに投資されていますが、残りの45%程度は現金として保有されています。
ファンドとしては、「リスクに気を付けながら運用するけど、ファンドが気に入った銘柄を厳選して投資します」というメッセージなのでしょう。
ファンドは2010年に設定・運用開始されていて、純資産残高も右肩上がりで積みあがってきていますが、2021年1月末現在で純資産残高は、約465億円です。

※ 2021年1月末時点の情報で記入しています

このファンドに対するコメント

ファンドのポートフォリオを見ると、第一稀元素化学工業、ライフネット生命保険、Litalicoなどファンドが投資目的に挙げている内容に沿った銘柄に投資されていることがわかります。おそらく、選択した銘柄に優劣をつけずに均等に投資してポートフォリオを形成しているものと推測します。現金で保有している割合が高いため、リスクも相応に低くなります。ただし、相応の割合をコールローンで保有しているのであれば、信託報酬もかかることになるので分配金で還元してしまうことも考えてはと思ってしまいます。

購入時の手数料が無手数料なのは良いですが、後発のファンドの信託報酬がどんどん引き下げられていることを勘案すると、信託報酬の水準（1.1%）は引き下げてもよいかもしれません。
ファンドに投資してSDGsに貢献したいという人には向いているファンドだと思います。投資で得た利益を別途社会貢献に役立てたいという人には向いていないファンドだと思います。

このファンドは、アライアンス・バーンスタイン株式会社が運用するファンドで、国内外の株式、債券および不動産投資信託證券（REIT）に投資するファンドです。このファンドは、受益者が退職を迎える年（以下、「ターゲット・イヤー」といいます。）に焦点を当てた資産運用を行うターゲットイヤー型ファンドです。ターゲットイヤーまでの期間が長いと株式のウェイトが、短くなると債券のウェイトが高くなります。

ポートフォリオは、2020年7月時点で株式に54%、債券に36%、REITに10%配分していますが、為替は株式は50%ヘッジ、債券はフルヘッジになっており、通貨別でみると6割弱は円建て資産に投資しています。（参照：為替オーバーレイ戦略）

収益分配金は、目論見書上は支払われると記載がありますが、これまで収益分配金が支払われた実績はありません。ターゲットイヤーに資産を最大化することを目標にしたファンドであること勘案すると、今後も、収益分配金は支払われないと思っておいたほうがよいでしょう。

ファンドは2009年に設定・運用開始されていて、純資産残高も右肩上がりで積みあがってきていますが、2020年11月末現在で純資産残高は、約20億円です。

※ 2020年12月末時点の情報で記入しています

このファンドに対するコメント

モーニングスター社の投資信託のスクリーニングでターゲットイヤー型ファンドを指定すると、このファンドは純資産額上位で表示されます。しかし、純資産残高はわずかに20億円。ターゲットイヤー型のファンドが根付いていないことがわかります。モーニングスターのレーティングは（最下位の）★です。ファンドの分析をしてみると、過去5年間のリスク・リターンは、ほぼTOPIXと同じ。手数料を実質的に1.4%前後取っておいて、パフォーマンスがTOPIXと同じくらいというのは、それほど酷評されるレベルでもないと思います。このファンドでは為替のヘッジ比率を上げているために、円高に推移している昨今の市場のマイナスの影響を受けているのであろうと推測されます。

手数料の表示は複雑になっていますが、信託報酬の水準（0.6～0.7%）と実質的な水準（1.3～1.4%）の差額部分は海外の運用会社（アライアンス・バーンシュタイン）に支払うお金です。投資家を混同させるような表記になっていますが、投資家が支払うのは実質的な水準です。