外貨建て保険のリスクに向き合う方法~その2

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外貨建て保険のリスクに向き合う

私たちは、米ドル建て保険に加入するのであれば、間接的に、債券価格の変動と為替の変動の2つのリスクに向き合うことになる。債券価格の変動は、通常のタイミングでは感じることはない。保険金を受け取るときにも気にかけなくてよい。ただし、債券価格が下落していると保険を解約しようとすると、一時払保険に導入されているMVA(市場価格調整)機能を通じて、解約返戻金額が減額される

為替リスクについては、保険金を受け取るときも解約返戻金を受け取るときも影響を受ける。受け取るタイミングを繰り延べる特約や年金で受け取る特約など、為替リスクを抑える機能も存在するが、最終的には、為替リスクは、保険契約者や保険金受取人が負担するリスクになる。

価格変動のリスクと為替のリスクを実感するために過去のデータで考えてみよう。2015年から2019年までの5年間で、日本を除く先進国の国債は全体で10.5%値下がりした。そのうち、債券価格の下落によるものは約2%残りの約8.5%は円高によるものであった。

なぜ債券価格が下がったのか。それは、米国の中央銀行が、この間、一貫して利上げを行ってきたからである。利回りが上がると、債券の価格は下がる。なぜ、円高になったのか。それは、日本の景気が良かったから、そして、アベノミクスで円安に誘導された円が元の価格に戻ったからでもある。本来であれば、米国の金利が上がれば、日本の通貨は安くなるはずであるが、実際はそのようにはならなかった。

おそらく、過去5年ぐらいの間に外貨建て保険に加入した人の中には後悔している人が少なくないのではないだろうか外貨建て保険のリスクに向き合う第一は、慌てて早期に解約しないことである。早期解約は、解約控除やMVAなどの理由で損失につながることが多い第二は、為替のリスクに過剰に反応しないことである。為替は理論とおりに動かないことが多い。だから、保険金や年金を受け取る数十年先に、円安になっていたときに役に立つものと構えておくことである。そのためには、円建て資産のバランスを考えて外貨建て保険に加入するようにすべきであろう。

この記事は、週刊インシュアランス生保版に掲載されたものです。

1月第3週の市況

2020/1/13    月

米国では雇用統計が公表されたが予想以下の就労者数の伸びとなり、また、失業率も幾分上昇し市場は軟化。ボーイングは数百に上る社内の不適切なメッセージを公表し1.9%値を下げる。欧州市場でも市場全体としては下落。ライアンエアーは収益の上方修正を行い6%弱の株価上昇。同業のEasyjetやWizz Airも、それぞれ、4%、7%上昇。ドイツは政府が20億ユーロを石化燃料の低減に準備し、代替エネルギーのRWEは株価が6.4%上昇。英国では、クリスマスを含む四半期の売り上げの伸びが芳しくなかったB&MやSuperdryが大きく値を下げる

2020/1/14    火

中東地域の緊張が緩和されたこと、米中協議の見通しが明るいことから、米国市場では史上最高値を更新。アップルが2%以上の大幅な上昇になったほかアルファベットも上昇。ボーイングのサプライヤーであるHexcel CorpとWoodwardが合併することで両社ともに株価上昇。テスラは中国が補助金を従前どおり提供してくれることになり10%弱株価上昇。欧州市場では自動車関連を中心に値を下げる。ルノーが日産との連携解消が報じられ2.8%値を下げる。英国ではイングランド銀行の利下げへの期待感から国内株中心のFTMCが値を上げ、ポンドが下落して輸出株主導のFTSEも値を上げた。

2020/1/15    水

中国は、米国から800億ドル以上の製品と500億ドル以上のエネルギー供給を受けると報じられているが、米国が11月の大統領選までに対中関税を最大化すると報じられ、当初値を上げていた市場は、下落する展開になった。四半期決算が公表され始めJPモルガンやシティは好調な利益をは池に株価上昇。ウェルズ・ファーゴは利益の一部を罰金にあてたため値下がり。737MAXの影響で顧客増になったデルタ航空は値上がり。欧州市場ではLVMHが株価を上げて市場をけん引。不動産デベロッパーのTaylor Wimpeyは注文が22%増加して株価も3.9%値上がり

2020/1/16    木 

米中が第1段階の合意文書に署名し、米国市場はダウが29000を超え、SP500も史上最高値を更新した。欧州市場は米中の署名前に市場が閉じたので株式市場は横ばい。トランプ大統領は第2段階の合意が成立すれば関税は撤廃するとコメント。個別銘柄では、バンク・オブ・アメリカは予想以上の利益を計上したが、2020年に向けて利息収入の見込みが芳しくなく株価は1.8%の下落。一方で、2020年の見通しを上方修正したユナイテッドヘルスケアは2.8%上昇。また、2019年のクリスマス商戦で売り上げが芳しくなかったTargetは6.6%の株価下落となった

2020/1/17    金

米国市場ではモルガンスタンレーが予想を超える利益を計上し、収益見通しも堅調であったことから大きく値を上げた。反対にバンク・オブ・ニューヨークメロンは大きく値下がり。12月の個人販売は予想程度の上昇。JCペニー、ターゲットといった小売りは年末の商戦の結果が良くなかったが、IT関連も値を上げたこともあり市場は上昇、SP500は3000を突破。欧州市場では米中協議の第1段階の合意が影響して値上がり。ドイツでは再生エネルギーのRWEに政府が26億ユーロの補助を提供することになり、同株は大きく値上がり。ドイツ市場も、欧州市場も値上がりとなった

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